10月29日盘后晚间,舍得酒业股份有限公司(600702.SH,以下简称“舍得酒业”)披露2025年第三季度业绩报告,今年前三季度实现营业收入37.02亿元,归属于上市公司股东的净利润4.72亿元。

在行业加速出清阶段,舍得酒业率先主动调整,持续执行控量挺价和加速去库存的策略,稳固老酒基本盘。公司前三季度营收降幅较上半年收窄,展现出深蹲蓄力下的发展韧性。

大众酒和电商高增长,毛利率提升管理费用下降,开瓶率提升渠道库存下降

当前白酒行业继续深度调整,消费需求减弱,三季度市场信心和行业整体动销的压力增大。

在此背景下,舍得酒业顺应周期,自2024年开始,率先降速理性发展、持续去库存。今年前三季度,舍得酒业继续主动调整,经营业绩与行业大势相符,在行业波动中保持了经营稳健和发展韧性。

一是盈利结构改善。第三季度,舍得酒业毛利率环比微增1.49个百分点至62.09%,表明公司通过有效的控量挺价策略和产品结构优化,盈利结构得到改善。同时,前三季度公司营业成本同比下降8.81%,管理费用同比下降13.07%,精益管理持续提质增效。

二是经营稳中向好。前三季度,战略大单品沱牌特级T68动销高速增长,带动普通酒销售收入同比增长16.46%,展现良好的经营策略布局;舍得酒业总资产增长至125.58亿元,显示公司规模持续提升;前三季度营收降幅较上半年收窄,经营展现向好趋势。

三是渠道持续优化。今年以来,舍得酒业加大力度推动“互联网再出发”,夯实传统电商,发展直播、即时零售等新兴电商,带动前三季度电商渠道销售收入4.50亿元,同比增长39.62%,渠道结构持续优化。

白酒行业分析师、白酒营销专家蔡学飞表示,在行业深度调整阶段,舍得酒业高端线挺价、大众酒撑盘,开瓶率持续提升,渠道库存持续下降,体现出“全产品线和全国市场型企业的韧性”。沱牌等高性价比产品贡献率提升,“舍得自在”低度创新产品推出,电商同比增幅近40%,展现出全面、灵活、精准的经营能力。

高端产品挺价,多点创新开拓增量市场

前三季度舍得酒业以老酒品质稳固存量市场,以场景创新拓展增量市场。

一方面,坚定老酒战略,筑牢老酒品质根基,带动千元价格带高端酒逆势增长。藏品舍得10年以“真年份”老酒的高品质底蕴,实现了渠道、动销和出货量快速增长,核心市场从华北和华东扩展至华南和西南。

另一方面,拥抱市场需求变化,通过产品创新、渠道拓展等多维度创新布局,拓展新增长空间。

8月底,舍得酒业创新推出行业首款低酒度畅饮型老酒29度“舍得自在”,并与京东达成战略合作,以超预期的质价比和京东高流量,首发预售取得36小时订单突破1.2万单的佳绩,实现产品创新优化和电商渠道拓展的双赢;此外,舍得酒业还推出“马上有舍得”小酒盲盒,以“老酒+盲盒”组合,创新老酒玩法,精准切入年轻新消费潮流。

从高端老酒到低度畅饮、文创潮玩,舍得酒业围绕“老酒+场景”持续创新,构建出清晰的产品梯队与增长路径,有望为公司打开新的增长空间。

多元营销提升品牌力,践行ESG理念引领可持续发展

舍得酒业坚定执行“渠道向下、品牌向上、全面向C”策略,聚焦音乐、体育和文化等多元营销,提升品牌“软实力”,达成品效协同发展。

今年,舍得酒业持续发力文化营销,强化品牌文化共鸣,将文化竞争力转化为市场竞争力。围绕《舍得智慧人物》第七季热播,舍得酒开展系列营销动作,从上半年携手节目嘉宾埃文·凯尔、罗振宇落地品牌营销大事件,到9月联合节目主持人郎永淳推出联名高端新品,持续以文化IP赋能市场;与此同时,舍得酒还在双节前后通过时代人物致敬盛典和全新品牌精神大片,焕新“这个时代,需要舍得”的品牌精神表达,强化消费者共鸣提升品牌力。

市场端,舍得酒业不断融入消费者的真实生活与情绪中,加热消费氛围。通过助力川超,实现品牌在四川大本营市场的高曝光和情感渗透;此外,旗下沱牌全面升级酒桌歌神IP,落地多家餐饮终端打造“音乐+美酒+欢聚”场景,打通沱牌特级T68线下动销和线上短视频传播链路,实现品销协同。

市场端开拓的同时,舍得酒业也将ESG理念深度融入企业发展基因,夯实其差异化软实力,为企业高质量可持续发展注入长期动能。作为生态酿酒的倡导者、实践者、先行者,舍得酒业近期不仅亮相2025可持续全球领导者大会还获评2025责任中国ESG年度盛典“公益慈善创新引领企业”案例。

回顾前三季度,白酒行业在承压与修复中前行。进入第四季度,伴随政策层面释放“扩大内需、促进消费”的积极信号,以及传统消费旺季的加持,机构普遍预测行业将筑底回升。

自2024年以来率先主动调整的舍得酒业,通过深蹲蓄力、强筋健骨,已逐步出清报表。叠加四季度旺季营销和政策利好,经营企稳回升态势清晰,业绩改善可期。